Garanti BBVA Yatırım TUPRS için hedef fiyatını 264.8 TL'den 367.3 TL'ye yükseltti, tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak korudu.
TUPRS için “Endeks Üzeri Getiri” tavsiyesi korunurken 12 aylık hedef fiyat 264,8 TL’den 367,3 TL’ye yükseltilmiş ve %53 getiri potansiyeline işaret edilmiştir. Hisse yılbaşından bu yana %35,8 getiri sağlayarak BIST-100’ün %23 üzerinde performans göstermiş, ayrıca 2026 tahmini FD/FAVÖK çarpanı benzerlerine göre %45,3 iskontolu bulunmuştur.
Orta Doğu’daki gerginlik nedeniyle jet ve dizel crack marjları rekor seviyelere çıkmış, Mart ayında jet yakıtı, dizel ve benzin marjlarında ciddi artışlar görülmüştür. Tüpraş’ın ortalama ürün marjı da önemli ölçüde yükselmiştir. İlk çeyrekte bu yüksek marjların finansallara yansıması beklenirken satışların 6 milyar USD, FAVÖK’ün ise 700 milyon USD civarında gerçekleşeceği öngörülmektedir.
Mayıs ayından itibaren marjlarda kademeli normalleşme baz senaryo olarak alınmakta, 2026 yılı için daha dengeli marj varsayımlarıyla satış gelirinin 23,3 milyar USD ve FAVÖK’ün 2,173 milyar USD olması beklenmektedir. Ancak stok etkisi nedeniyle işletme sermayesinde artışın serbest nakit akımı üzerinde baskı yaratabileceği düşünülmektedir.
Kurum Tüpraş'ın 2027 yılında hisse başına 35.36 TL temettü dağıtmasını öngörüyor.
Kurum Tüpraş'ın 2027 yılında hisse başına 35.36 TL temettü dağıtmasını öngörüyor.
Jeopolitik gelişmeler marjlar üzerinde önemli bir risk unsuru olmaya devam etmektedir. Olası bir barış durumunda marjların kademeli olarak gerilemesi beklenirken, normalleşmenin gecikmesi halinde şirketin yüksek marjlardan faydalanmayı sürdüreceği öngörülmektedir. Mevcut marjların ikinci çeyrekte devam etmesi durumunda kârlılıkta güçlü artışlar görülebileceği ve bunun değerlemeye %5 olumlu katkı yapabileceği belirtilmektedir.
