Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Sonuçlar: TSKB’nin 1Ç25 net kârı 3,1 milyar TL seviyesinde gerçekleşti (YKY ve piyasa beklentisi: 3 milyar TL). Net kâr çeyreklik bazda yatay kalırken, yıllık bazda %60 artış kaydetti. 1Ç25 özkaynak kârlılığı %37 ile araştırma kapsamımızdaki bankalar arasında en yüksek seviyede gerçekleşti (2024: %38). Sonuçlar genel hatlarıyla beklentimize paralel gerçekleşti. Banka, ilk çeyrekte beklentimize paralel olarak 400 milyon TL tutarında serbest karşılık iptali gerçekleştirdi ve kalan serbest karşılıklar 1,65 milyar TL seviyesine geriledi (özkaynakların %5’i). Mevduat bankalarının aksine, takipteki kredilerde yaşanan düşüş ve güçlü tahsilatlar çeyreğin en olumlu gelişmesi olurken, zayıf komisyon geliri performansı ise olumsuz tarafta öne çıktı. Banka, yaklaşık %30 seviyesindeki özkaynak kârlılığı hedefini korudu (YKYt: %32). Aktif kalitesine ilişkin hedeflerin ise beklenenden daha olumlu gerçekleştiği belirtildi. Özet Görüşümüz: TSKB’nin 1Ç25 net kârı piyasa beklentisinin %2 üzerinde gerçekleşmiştir. Bu sonuçları hisse açısından nötr olarak değerlendiriyoruz. Banka için 2025 yılı özkaynak kârlılığı beklentimiz %32 seviyesindedir. 2025 yılı için sermaye maliyeti tahminimizi ise %32’den %35’e yükselttik. Bu doğrultuda, 12 aylık hedef fiyatımızı 21 TL’den 19 TL’ye aşağı yönlü revize ediyor, ancak yüksek yukarı potansiyel nedeniyle “AL” tavsiyemizi koruyoruz. TSKB, 2025 tahminlerimize göre 0,6x PD/DD ve 2,4x F/K çarpanlarıyla işlem görmektedir. Güçlü özkaynak kârlılığı, ihtiyatlı aktif kalitesi tamponları ve sağlıklı sermaye oranları sayesinde bankayı beğenmeye devam ediyoruz. Banka, 6 Aralık 2024 tarihinden itibaren Model Portföyümüzde yer almakta olup, bu dönemde XU100 endeksine kıyasla %15 daha zayıf performans sergilemiştir. 2025 yılı içinde ise XU100’e kıyasla %12 geride performans göstermiştir.
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri