Vakıf Yatırım, TRGYO - Torunlar Gyo için 135 TL hedef fiyatını korudu, tavsiyesini AL'dan Endeks Üstü Getiri'ye revize etti.
Torunlar GYO, 3Ç26’da yıllık bazda belirgin artışla 1,87 mlr TL net kâr açıkladı; ancak bu sonuç 3,4 mlr TL’lik piyasa beklentisinin altında kaldı. Net kârlılığı, operasyonel performanstaki iyileşmenin yanı sıra net parasal pozisyon kaybının yıllık %70,8 azalarak 1,2 mlr TL’ye gerilemesi destekledi. Buna karşılık net finansman gelirlerinin %46,6 düşüşle 1,5 mlr TL’ye inmesi ve toplam vergi giderlerinin %254,9 artışla 1,6 mlr TL’ye yükselmesi kâr artışını sınırladı. Şirketin satış gelirleri yıllık %16 artarak 3,74 mlr TL’ye ulaşırken, bunun 2,6 mlr TL’si kira gelirlerinden, 725 mn TL’si konut ve ofis satışlarından, 459 mn TL’si ise ortak alan gelirlerinden oluştu.
FAVÖK, yıllık %42,4 artışla 2,9 mlr TL’ye yükseldi ve FAVÖK marjı 14,4 puan artarak %77,5 seviyesine çıktı. Bununla birlikte FAVÖK, 3,5 mlr TL’lik piyasa beklentisinin altında gerçekleştiği için sonuçların operasyonel açıdan güçlü, ancak beklenti karşılaştırmasında tamamen olumlu olmadığı değerlendirildi. Net nakit pozisyonunun 2Ç26’daki 2,9 mlr TL’den 4,7 mlr TL’ye yükselmesi, bilanço görünümünü destekleyen önemli gelişme oldu. Bu iyileşmeyle birlikte net borç/FAVÖK rasyosu -0,21x seviyesinden -0,31x’e geriledi.
Operasyonel performanstaki artışa karşın net kâr ve FAVÖK’ün piyasa beklentilerinin altında kalması nedeniyle sonuçlara ilk piyasa tepkisinin nötr olması bekleniyor. Hissenin son bir ayda endeksten %4,2, yılbaşından bu yana ise %26 pozitif ayrışmış olması, güçlü performansın bir bölümünün fiyatlara yansımış olabileceğine işaret ediyor. Torunlar GYO için hisse başı hedef fiyat 135,00 TL olarak korunurken, kapanış fiyatı 92,10 TL ve hedef fiyata göre getiri potansiyeli %47 seviyesinde bulunuyor. Kurum, “Endeksin Üzerinde Getiri” tavsiyesini sürdürerek güçlü operasyonel görünümü ve artan net nakit pozisyonunu yatırım tezinin temel unsurları olarak öne çıkarıyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
