Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Beklentilerin Altında Kalan FAVÖK Performansı: 1Ç25 döneminde şirketin FAVÖK’ü yıllık bazda %63,5 düşüşle 368 milyon TL’ye gerileyerek, kurum beklentimizin %22,1, ortalama piyasa beklentisinin ise %21,2 altında gerçekleşti. Bu doğrultuda FAVÖK marjı, geçen yılın aynı dönemindeki %4,5 seviyesinden %2,7 seviyesine geriledi. Operasyonel kârlılıktaki zayıflamada, mühendislik ve taahhüt segmentine ek olarak tarımsal sanayi segmenti de belirleyici rol oynadı. 1Ç24’te 344 milyon TL FAVÖK üreten mühendislik ve taahhüt segmenti, 1Ç25’te 293 milyon TL operasyonel zarar kaydetti. Tarımsal sanayi segmentinin FAVÖK’ü ise aynı dönemde yıllık bazda %12 düşüşle 742 milyon TL’ye geriledi. Değerlendirme ve Tavsiye: TKFEN için 96,40 TL seviyesindeki hedef fiyatımızı korurken, “TUT” olan yatırım tavsiyemizi “SAT” olarak revize ediyoruz. Şirketin, beklentilerin oldukça altında kalan operasyonel kârlılığına işaret eden 1Ç25 sonuçları sonrası TKFEN’e yönelik temkinli duruşumuzu sürdürüyoruz. Özellikle küresel büyüme sorunları ışığında mühendislik ve taahhüt segmentinin operasyonel kârlılığındaki belirgin zayıflamaya ek olarak, gübre fiyatlarındaki baskıların süreceğine işaret eden göstergelerin şirket açısından olumsuz bir katalist olmaya devam edeceğini düşünüyoruz. Ayrıca, yurt içinde yaşanan don olaylarının gübre segmentinde talep üzerindeki etkilerinin kârlılık üzerinde baskı oluşturmaya devam etmesini bekliyoruz. Bu çerçevede TKFEN için 96,40 TL seviyesindeki hedef fiyatımızı koruyor, yatırım tavsiyemizi “SAT” olarak güncelliyoruz.
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri