Garanti BBVA, SISE - Şişecam Fabrikaları için hedef fiyatını 57 TL, tavsiyesini Endekse Paralel Getiri olarak korudu.
Şişe Cam’ın 3Ç26 finansal sonuçları operasyonel kârlılığın zayıf seyrinin devam ettiğine işaret etmiş ve sonuçların piyasa etkisi olumsuz değerlendirilmiştir. Şirket, piyasanın 2.076 milyon TL net kâr beklentisine karşılık 295 milyon TL net zarar açıklamıştır. Net zararda operasyonel kârlılıktaki zayıflığın yanı sıra 3.060 milyon TL vergi gideri ve net finansal gelirlerdeki düşüş etkili olmuştur.
3Ç26 konsolide gelirleri yıllık %5 azalarak 66.266 milyon TL olurken piyasa beklentisiyle uyumlu gerçekleşmiştir. FAVÖK, piyasa beklentisinin %11 altında ve yıllık %55 düşüşle 3.466 milyon TL’ye gerilemiş, FAVÖK marjı yıllık 5,7 puan daralarak %5,2 olmuştur. Brüt kâr yıllık %25 azalırken brüt kâr marjı %24,1’e düşmüş; Mimari Cam, Sanayi Camı, Cam Ambalaj ve Kimyasallar segmentlerinde marj baskısı görülmüştür.
Zayıflığın temel nedenleri arasında Mimari Cam’da uluslararası pazarlardaki fiyatlama baskısı ile artan enerji ve girdi maliyetleri, Cam Ambalaj ve Cam Ev Eşyası’nda düşük hacimler ve maliyet artışlarının fiyatlara sınırlı yansıtılması yer almıştır. Sanayi Camı’nda tek seferlik verimlilik giderleri ve müşteri kaynaklı üretim duruşları, Kimyasallar’da ise küresel soda külü arz fazlası, Çin kaynaklı rekabet ve artan enerji maliyetleri kârlılığı sınırlamıştır.
Garanti BBVA, SISE için Endekse Paralel Getiri tavsiyesini ve 12 aylık 57 TL hedef fiyatını korumuştur. Şirketin uluslararası gelirlerinin konsolide gelirlerdeki payı %55 seviyesinde gerçekleşirken, enerji segmentindeki gelir artışı olumlu bir unsur olmuştur. Buna karşın fiyatlama baskıları, maliyet enflasyonu, düşük satış hacimleri, lojistik giderlerindeki artış ve yüksek vergi gideri hisse açısından temel riskler olarak öne çıkmaktadır.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
