Ziraat Yatırım, TTKOM - Türk Telekom için 93,90 TL hedef fiyat ile AL tavsiyesini korudu.
Ziraat Yatırım, Türk Telekom için AL tavsiyesini korurken hedef fiyatını 93,90 TL olarak belirledi. Raporda şirketin 1Ç2026 dönemini 10.457mn TL net dönem karı ile tamamladığı, bunun hem geçen yılın aynı dönemindeki 6.719mn TL'nin hem de piyasa beklentilerinin oldukça üzerinde gerçekleştiği belirtildi. Analistlere göre kârlılığı destekleyen ana unsur, enflasyon muhasebesi kaynaklı 13.988mn TL parasal kazanç oldu. Şirket yönetimi ayrıca 5G lisansı ve imtiyaz süre uzatımına ilişkin amortisman etkisinin ilk çeyreğe tam olarak yansımadığını ifade etti.
Türk Telekom’un satış gelirleri yıllık %8,7 artışla 64.858mn TL’ye yükseldi. Bu büyümede sabit internet segmentinde %17,7’lik güçlü ARPU artışı ile kurumsal data ve BT çözümlerinden gelen 2,3 milyar TL’lik ilave katkı etkili oldu. Toplam sabit genişbant abone bazında fiber abone oranı %93,6’ya çıktı ve ortalama paket hızı yıllık %61 artışla 111 Mbps seviyesine yükseldi. Mobil tarafta 712 bin net abone kazanımı ile toplam mobil abone sayısı 32,2 milyona ulaştı ve son 12 aylık dönemde faturalı net abone kazanımı 4,8mn ile tarihi yüksek seviyeye çıktı.
Şirketin brüt kârı %11 artışla 26.934mn TL’ye yükselirken brüt kâr marjı 0,8 puan iyileşerek %41,5 oldu. Operasyonel giderler %4,8 artarak 14.340mn TL’ye çıkarken, diğer faaliyetlerden net 179mn TL gider kaydedildi ve 12.415mn TL faaliyet kârı oluştu. FAVÖK geçen yılın aynı dönemine göre %17,1 artarak 27,4 milyar TL’ye ulaştı ve FAVÖK marjı %42,3 oldu. Net finansman giderleri 8.631mn TL, vergi gideri ise 7.115mn TL olarak gerçekleşti.
Raporda genişbant gelirlerinin yıllık %17,8 artışla 21.162mn TL’ye çıktığı, sabit ses gelirlerinin 2.367mn TL seviyesinde olduğu ve mobil gelirlerin yıllık %1 azalarak 25.825mn TL’ye gerilediği aktarıldı. İnşaat gelirlerindeki %93,8’lik artış da toplam geliri destekleyen unsurlar arasında sayıldı. Şirketin 2026 Mart sonu itibarıyla düzeltilmiş net borcu 112,7 milyar TL’ye yükselirken Net Borç/FAVÖK oranı 1Ç2025’teki 0,73x seviyesinden 1Ç2026’da 0,99x’e çıktı. Ziraat Yatırım’ın raporu, güçlü gelir artışı, marj iyileşmesi ve beklenenden iyi net kâr performansına rağmen yüksek net borç ve finansman giderlerinin izlenmesi gerektiğini vurguluyor.
