Garanti BBVA, RGYAS - Rönesans Gayrimenkul için hedef fiyatını 341 TL, tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak belirledi.
Rönesans Gayrimenkul için olumlu bir yatırım görüşü sunuluyor ve hisse araştırma kapsamına Endeks Üstü Getiri tavsiyesiyle alınıyor. 341 TL hedef fiyat, mevcut 190,40 TL hisse fiyatına göre %79 yükseliş potansiyeline işaret ediyor. Şirketin yüksek büyüme profili, güçlü faaliyet performansı ve ucuz değerleme temel tez olarak öne çıkıyor.
Net faaliyet gelirleri 2018-2025 döneminde Euro bazında %9 bileşik yıllık büyüme gösterdi ve 2026 ile 2027’de büyümenin sürmesi bekleniyor. FVAÖK tahmini 2025’teki 163 milyon Euro seviyesinden 2026’da 190 milyon Euro’ya, 2027’de 218 milyon Euro’ya yükseliyor. Finansal özet tablosunda net satışların 2024’te 10.763 milyon TL, 2025’te 12.640 milyon TL, 2026T’de 18.135 milyon TL ve 2027T’de 25.688 milyon TL olması bekleniyor. FVAÖK’ün aynı dönemde 7.003 milyon TL’den 16.730 milyon TL’ye çıkması, net kârın ise 2025’te 16.306 milyon TL’den 2026T’de 14.121 milyon TL’ye gerileyip 2027T’de 17.843 milyon TL’ye toparlanması öngörülüyor.
AVM tarafında 2Ç26’da ziyaretçi endeksi çeyreklik %11 ve yıllık %5 artarak 106’ya çıktı. Haziran 2026’da AVM ciro endeksi yıllık %20,9 büyürken reel olarak %8,5 daralma görüldü; 2Ç26’da metrekare verimliliği 20.116 TL oldu ve yıllık %30,67 arttı. Şirketin kiracı gelirleri 6A26’da %35 artarken sektör ve enflasyon %32 seviyesindeydi. OCR oranının 2025 itibarıyla son 5 yıllık ortalama olan %9,3 seviyesine yakın gerçekleştiği, önümüzdeki yıllarda kademeli olarak %9,7’ye çıkabileceği belirtiliyor.
Portföy 12 AVM ve 4 ofisten oluşuyor; toplam 737 bin m2 kiralanabilir alan ve 2000 mağaza bulunuyor. AVM doluluk oranı %99,2 seviyesinde, yıllık ziyaretçi sayısı yaklaşık 114 milyon ve İstanbul, İzmir ile Ankara’daki varlıklar toplamın %41’ini oluşturuyor. 2025’te Optimum İzmir ve Optimum Ankara’nın %50 paylarının alınmasıyla yıllık bazda 22 milyon Euro ek NOI artışı ve %12 inorganik büyüme sağlandı. 2027’ye kadar Optimum İstanbul’daki kalan %50 payın alınmasının tam yıl etkisi takip edilecek; buna karşın yurt içinde ekonomik aktivitede sert yavaşlama ve borçlulukta döviz riskinin sürmesi temel riskler olarak öne çıkıyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
