Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
PGSUS: Büyüme Performansı Güçlü Kalmaya Devam Ediyor PGSUS için 2025T’de %12,8 AKK (Available Seat Kilometers) büyümesi bekliyoruz. AKK başına gelirde sınırlı bir artış beklediğimizden, bu durum kapasite artışının 2025’te toplam büyümenin ana itici gücü olacağına işaret etmektedir. Buna göre, şirketin gelirinin 2025 yılında 3,6 milyar Avro’ya (yıllık +%16,4) ulaşmasını bekliyoruz. Şirketin filo büyüklüğü 30 Eylül 2024 itibarıyla 112 uçak olup, 2024 yılı sonunda 118 uçağa ulaşması beklenmektedir. Şirketin teslimat takvimine göre önümüzdeki iki yıl içinde 19 uçağın filoya katılımı bekleniyor. 2025 yılı için %27,5 FAVÖK marjı öngörüyoruz ki bu oran havacılık sektörü için uluslararası emsallerine kıyasla hala çok rekabetçi bir seviyededir. 9A24 itibariyle, şirket yakıtının %46’sını 70-81 ABD doları brent eşdeğeri fiyat aralığından hedge etmiştir. Bu durum, şirketin yakıt maliyetlerini jet yakıtı fiyatlarındaki keskin artışlardan koruyabilir. Öte yandan, yeni uçakların ortalamaya kıyasla daha yüksek koltuk kapasitesine sahip olması nedeniyle şirketin ortalama koltuk kapasitesinin 2025 yılında iyileşmesini bekliyoruz. Ortalama koltuk kapasitesinin 2021 yılındaki 191 seviyesine kıyasla 2029 yılında 228’e ulaşması beklenmektedir. FAVÖK tahminimiz 2025 yılı için 984 milyon avrodur. 2025 yılı avro bazlı varsayımlarımıza göre, PGSUS hisseleri 5,6x FD/FAVÖK katsayısı ile işlem görmektedir. Güncellenen makro tahminlerimizin ardından hedef fiyatımızı hisse başına 275,0 TL’den 325,0 TL’ye yükseltiyor ve PGSUS için Endeks Üzeri Getiri tavsiyemizi koruyoruz.
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri