Tacirler Yatırım, MPARK - MLP Care için hedef fiyatını 619 TL'den 645 TL'ye yükseltti, tavsiyesini AL olarak korudu.
MLP Sağlık, 2Ç26'da kurum beklentisinin %2 üzerinde 16.736 mn TL satış geliri, %3 üzerinde 4.807 mn TL FAVÖK ve %18 üzerinde 1.368 mn TL ana ortaklık net karı açıkladı. Operasyonel tarafta hasta miksindeki değişim ile personel ve malzeme giderlerindeki verimlilik kazanımları sürdü. FAVÖK büyümesi ağırlıklı olarak amortisman giderlerindeki artıştan kaynaklandı. Sonuçlar sınırlı pozitif değerlendirildi.
Hasılat reel bazda %6,7 artarak 16.736 mn TL'ye ulaştı. Büyümeyi %7,0 artan yurt içi hasta gelirleri destekledi. Ayaktan hasta gelirleri %9,6, yatan hasta gelirleri %4,6 büyüdü ve ayaktan/yatan kırılımı %49-%51 seviyesinde gerçekleşti. Yabancı sağlık turizminde hasta sayısı %8 artsa da USD/TL kurunun yurt içi fiyat artışlarının gerisinde kalması nedeniyle hasılat %7,5 daraldı. Diğer yan iş kollarında yönetim danışmanlığı gelirlerinin katkısıyla %65,5'lik artış kaydedildi.
Toplam maliyet ve giderlerin hasılata oranı 2Ç26'da 432 baz puan gerileyerek %71,3'e indi. Personel giderleri 328 baz puan, malzeme giderleri 154 baz puan azalırken, resmi tatiller kaynaklı dönemsellikle doktor giderlerinin oranı 128 baz puan yükseldi. FAVÖK yıllık %25,6 artışla 4.807 mn TL'ye çıktı ve FAVÖK marjı %24,4'ten %28,7'ye yükseldi. FAVÖK'teki 980 mn TL'lik artışın büyük kısmı amortisman ve itfa giderlerindeki %83,6 artıştan kaynaklandı. Net faiz giderindeki %39,9'luk artış, parasal kazançtaki %65,4'lük yükseliş ve vergi giderindeki azalışla dengelendi ve ana ortaklık payına düşen net kar %0,8 azalarak 1.368 mn TL'ye geriledi.
Serbest nakit akışı 1Y26'da pozitif bölgeye dönerek 1.674 mn TL'ye ulaştı. Operasyonel nakit akışı %50,6 artışla 5.872 mn TL'ye yükselirken, yatırım harcamalarının hasılata oranı %15,4'ten %11,1'e indi. Net borç %5,9 azalarak 13,2 mlr TL'ye geriledi ve net borç/FAVÖK 0,7x seviyesinde gerçekleşti. TTB'nin Temmuz 2026'da ÖHU katsayılarını %20,1 artırması üçüncü çeyrekten itibaren fiyatlamaya katkı sağlayacak. Ataşehir'de yaklaşık 50.000 m²'lik hastane ile Ankara Ümitköy'de 18 ay içinde devreye alınacak 185 yataklı hastanenin kiralama modeliyle işletilmesi sermaye yükünü sınırlayan büyüme tercihini teyit ederken, Macaristan'daki Liv Duna operasyonunun sonlandırılması portföy sadeleşmesi yönünde atılmış bir adım oldu.
