Tacirler Yatırım, MPARK - MLP Sağlık Hizmetleri için hedef fiyatını 559 TL'den 619 TL'ye yükseltti, tavsiyesini AL olarak korudu.
Tacirler Yatırım, MLP Sağlık Hizmetleri’nin 1Ç26 finansallarını piyasa beklentilerine paralel, sonuçları ise sınırlı pozitif olarak değerlendirdi. Şirketin 16.252 mn TL satış geliri açıkladığı, FAVÖK’ün beklentilerin %7 üzerinde 4.810 mn TL’ye ve net kârın beklentilerin %42 üzerinde 1.668 mn TL’ye ulaştığı belirtildi. Bu görünümde hasta ve ödeme tipi karmasındaki iyileşme, verimlilik artışları, enflasyon muhasebesi kaynaklı parasal kazançlar ve ertelenmiş vergi geliri öne çıktı.
Hasılat 1Ç26’da yıllık %5,7 artarken, büyümeyi yurt içi hasta gelirlerindeki %5,6’lık artış taşıdı. Yatan hasta gelirleri %4,4, ayaktan hasta gelirleri ise %6,9 yükseldi ve ayaktan/yatan hasta kırılımı %49 ve %51 seviyesinde gerçekleşti. Yabancı sağlık turizmi gelirleri %4,0, üniversite hastanelerinden elde edilen yönetim danışmanlığı gelirleri ise %12,2 arttı.
Raporda, 10 Aralık 2025 itibarıyla SUT fiyatlarında yapılan yaklaşık %30’luk artış ile Ocak 2026’da ÖHU katsayılarına gelen %16,5’lik zammın gelir tarafına fiyatlama katkısı sağladığı vurgulandı. FAVÖK yıllık %25 artışla 4.810 mn TL’ye çıkarken FAVÖK marjı %25,0’ten %29,6’ya yükseldi. Satışların maliyetinin hasılata oranındaki 455 baz puanlık gerileme, malzeme, personel ve diğer faaliyet giderlerindeki düşüşle birlikte operasyonel verimliliğin güçlendiğine işaret etti.
Net kâr yıllık %8,9 artışla 1.668 mn TL’ye yükselirken, bu görünümde parasal kazançlar ve ertelenmiş vergi etkisi destekleyici oldu. Amortisman ve finansman giderlerindeki artış faaliyet kârlılığını baskıladı. Operasyonel nakit akışı 808 mn TL’ye gerilerken serbest nakit akışı -1.071 mn TL oldu. Buna karşın yatırım harcamalarının hasılata oranının %10,9’a inmesi, net borç/FAVÖK oranının 0,8x seviyesinde yatay kalması ve hedef fiyatın 559 TL’den 619 TL’ye yükseltilerek AL tavsiyesinin korunması, şirketin orta vadeli büyüme hikâyesini destekleyen temel unsurlar olarak öne çıktı.
