Ziraat Yatırım, ISDMR - İskenderun Demir Ve Çelik için hedef fiyatını 68,2 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.
İsdemir için olumlu görüş korunurken hisseye ilişkin öneri “AL”, hedef fiyat ise 68,20 TL olarak belirlenmiştir; bu hedef, 55,25 TL seviyesindeki mevcut fiyatın üzerindedir. Şirketin 3Ç2026 satış gelirleri yıllık %15,9 artışla 38.813 milyon TL’ye yükselirken, satış hacminin %8,7 gerileyerek 1.305 bin tona inmesi fiyatlama ve ürün karmasının finansal sonuçlarda etkili olduğunu göstermiştir. Satış maliyetindeki %10,6’lık artışa karşın brüt kârın %80,6 büyüyerek 4.540 milyon TL’ye çıkması, brüt kâr marjını %7,5’ten %11,7’ye taşımıştır. Dokuz aylık dönemde gelirler %19,6 artışla 106.669 milyon TL’ye, net dönem kârı ise %169,2 artışla 12.463 milyon TL’ye ulaşmıştır.
3Ç2026 FAVÖK’ün %59,9 artışla 4.937 milyon TL’ye yükselmesi ve FAVÖK marjının %9,2’den %12,7’ye çıkması operasyonel kârlılıktaki belirgin iyileşmeyi ortaya koymuştur. Nihai ürün bazında ton başına FAVÖK’ün 9A2026’da 71 USD/ton seviyesine yükselmesi, 2025’teki 58 USD/ton değerine göre marj performansını desteklemiştir. Net finansman giderinin geçen yılki 344 milyon TL’den 141 milyon TL’ye gerilemesi vergi öncesi kârın %127,8 artışla 3.233 milyon TL’ye çıkmasına katkı sağlamış, ancak önceki çeyrekteki yüksek ertelenmiş vergi gelirinin oluşturduğu baz etkisi nedeniyle net kâr çeyreklik olarak gerilemiştir. Yassı ürün satışları %9,5, uzun ürün satışları %5,4 azalırken toplam satışların %18’ini oluşturan ihracat 240 bin ton seviyesinde gerçekleşmiş ve dokuz aylık ihracat miktarı %19,8 düşmüştür.
Şirketin net nakit pozisyonunun 2026’nın ikinci çeyreğindeki 2,7 milyar TL’den üçüncü çeyrekte 1,1 milyar TL’ye gerilemesi ile stokların dokuz aylık dönemde %43 artması, işletme sermayesi ve nakit akışı açısından izlenmesi gereken unsurlardır. Kısa vadeli yükümlülüklerin %55 artarak 63.167 milyon TL’ye yükselmesine karşın uzun vadeli yükümlülüklerin %37 azalması ve özkaynakların %18 büyümesi bilanço yapısında karmaşık bir görünüm yaratmıştır. Hissenin 11,5 F/K ve 10,0 FD/FAVÖK çarpanlarıyla işlem görmesi, uluslararası benzer şirketlerin 17,9 F/K ve 9,0 FD/FAVÖK seviyeleriyle birlikte değerlendirilmektedir. Artan kârlılık ve marjlar olumlu görünümü desteklerken, satış hacmindeki gerileme, ihracat miktarındaki düşüş ve net nakitteki azalma temel izleme başlıklarıdır; bu çerçevede Ziraat Yatırım’ın sonucu “AL” tavsiyesi ve 68,20 TL hedef fiyatla özetlenmektedir.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
