Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
BİMAS üzerindeki kapsamımızı 'Endeks Üstü Getiri' tavsiyesi ve 12 aylık hedef fiyatı 778 TL/hisse ile başlatıyoruz, bu da %43'lük bir yukarı potansiyeline işaret ediyor. BİM'in, mağ0aza açılışları ve trafik artışı ile sürdürülebilir reel gelir büyümesi sağlamak için iyi bir konumda olduğunu düşünüyoruz. Şirket, özel etiketli ürünlerin toplam SKU'nun %58'ine kadar katkı sağladığı sert indirimli perakendeci kimliğiyle bu büyümeyi destekleyecek. 2025 yılı için BİM Türkiye ve tahmin dönemi boyunca artan FILE konsepti katkısıyla %33 LfL (aynı mağaza satışları) büyümesi öngörüyoruz. FILE gelirlerinin 2025'te toplam satışların %8'ini oluşturmasını, güçlü büyüme beklentileriyle birlikte tahmin ediyoruz. 2025 için EBITDA marjında 65 baz puanlık bir iyileşme öngörüyoruz, bu da reel anlamda %33 EBITDA büyümesine işaret ediyor. Ayrıca, yüksek sermaye harcaması/satış oranı (2024 tahminlerinde %3,7) 2025'te %3,4'e normalize olacak ve uzun vadede ortalama %2,8 seviyesine düşecektir. Buna ek olarak, daha iyi net çalışma sermayesi yönetimi ile birlikte, 2025-2027 tahmin döneminde ortalama %5,5 serbest nakit akışı (FCF) verimi bekliyoruz. İyi bir bilançoya sahip olmasına rağmen, yüksek nakit yaratma kapasitesi, büyüme potansiyeli ve güçlü temettü politikası ile birlikte, hisse halen 2025 tahminlerine dayalı olarak 8,1x EV/EBITDA çarpanıyla işlem görmekte, bu da tarihi ortalamasına göre %33 ve küresel benzerlerine göre %16 iskonto anlamına gelmektedir. Son bir yıldaki %49'luk güçlü performansına rağmen, operasyonel kârlarındaki devam eden momentum ve Türkiye'nin büyüyen gıda perakende sektöründeki gelecekteki beklentileri göz önüne alındığında, hisseye yönelik 'Endeks Üstü Getiri' tavsiyemizi sürdürüyoruz.
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
