Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
1Ç25'te önceki çeyreğe göre %16’lık bir düşüşle (+%8 y/y) 1,04 milyar TL net kar açıkladı. Net kar, 1,01 milyar TL seviyesindeki beklentimize ve 1,02 milyar TL olan piyasa beklentisine paralel gerçekleşti. Teknik sonuçlardaki iyileşmeye rağmen, net kardaki gerileme yatırım gelirlerindeki düşüşten kaynaklandı. Şirketin özkaynak karlılığı %47 seviyesinde gerçekleşti (4Ç24: %55; 12A24: %51). Net yatırım gelirleri, mart ayının ortasından itibaren BIST100’deki zayıf performanstan dolayı önceki çeyreğe göre %65 azalarak 353 milyon TL oldu. Şirketin toplam teknik karı, hem hayat segmenti hem de emeklilik segmentindeki güçlü sonuçlar sayesinde çeyreklik %27 artarak 803 milyon TL’ye yükseldi. Hayat brüt prim üretimi çeyreklik bazda %20 artarak (+%82 y/y) 4,4 milyar TL'ye ulaşırken, teknik marjdaki daralma neticesinde (4Ç24’teki %15’ten %14’e) hayat teknik karı çeyreklik %13 artarak 621 milyon TL’ye yükseldi. Emeklilik fon büyüklüğü (OKS dahil) önceki çeyreğe göre %11 artarak 241,4 milyar TL'ye ulaşırken (4Ç24: 217,3 milyar TL), daha yüksek fon işletim gelirleri ve yönetim gideri kesintisi sayesinde emeklilik teknik karı çeyreklik %123 artışla 182 milyon TL’ye yükseldi. Değerlendirme: 1Ç25 sonuçlarını “Olumsuz” olarak değerlendiriyoruz. Modelimizi en son makro varsayımlarımızla güncelledik. Tahmin döneminde varsaydığımız risksiz getiri oranını 4 puan artırdık. Anadolu Hayat Emeklilik için “Endeksin Üzerinde Getiri” tavsiyemizi korurken, 12 aylık hedef fiyatımızı 167 TL’den 153 TL’ye düşürüyoruz.
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
