Gedik Yatırım, AKSGY - Akiş Gyo için hedef fiyatını 13,5 TL, tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak korudu.
Akiş GYO’nun 3Ç26 sonuçları, kira operasyonlarının genel olarak yatay seyrettiğini gösterirken analist değerlendirmesi Endeksin Üzerinde Getiri yönündedir. Şirketin net satışları üçüncü çeyrekte yıllık %0,42 gerileyerek 1.313 milyon TL’ye inerken, 2026’nın ilk dokuz ayında %2,58 artışla 4.138 milyon TL’ye ulaşmıştır. Toplam gelirlerin %92,5’ini oluşturan kira gelirleri 1.214 milyon TL ile neredeyse değişmemiş; Akasya’daki artış, Akbatı ve diğer kira gelirlerindeki zayıflıkla dengelenmiştir.
Satılan malın maliyetindeki %2,7 artışın baskısıyla FAVÖK üçüncü çeyrekte yıllık %2,04 düşerek 876 milyon TL’ye, FAVÖK marjı ise 110 baz puan azalarak %66,7’ye gerilemiştir. Dokuz aylık dönemde FAVÖK %1,36 artışla 2.722 milyon TL olurken marj %65,8’e düşmüş, bu da temel faaliyetlerdeki büyümenin sınırlı kaldığına işaret etmiştir. Buna karşın net kâr, daha yüksek faiz gelirleri, daha düşük finansman giderleri ve azalan ertelenmiş vergi giderinin desteğiyle üçüncü çeyrekte %33,24 artarak 734,55 milyon TL’ye, dokuz ayda ise %13,88 artışla 1.920 milyon TL’ye yükselmiştir. Net kârdaki iyileşme operasyonel kârlılıktaki güçlenmeden ziyade FAVÖK altındaki kalemlerden kaynaklanırken, artan vergi yükü nedeniyle kâr çeyreklik bazda %26,5 gerilemiştir.
Bilanço ve nakit yaratımı destekleyici görünümünü korumuş; faaliyetlerden kaynaklanan dokuz aylık nakit akışı yıllık %70,8 artışla 2.336 milyon TL’ye yükselerek net kârın üzerinde gerçekleşmiştir. Kısa vadeli finansal yatırımlar dâhil net nakit, 2Ç26 sonundaki 370 milyon TL’den 1.183 milyon TL’ye çıkmış ve güçlü nakit yaratımı borç geri ödemeleri ile temettülerin finansmanına katkı sağlamıştır. Bununla birlikte 886 milyon TL tutarındaki net kısa döviz pozisyonu, kârlılığın döviz kurlarına duyarlılığını sürdürdüğünü göstermektedir.
Hisse için hedef fiyat 13,5 TL, fiyat 8,93 TL ve potansiyel getiri %51,18 olarak paylaşılırken, şirketin net aktif değerine kıyasla %62 iskontolu işlem görmesi değerleme açısından olumlu bir unsur olarak öne çıkmaktadır. Kira gelirlerinin yatay kalması ve marjların yıllık daralması operasyonel yukarı yönlü potansiyeli sınırlayan başlıca riskler olduğundan, öncelik maliyet disiplininin korunması ve reel kira gelirlerinde yeniden büyüme sağlanmasıdır. Sonuç olarak likidite görünümündeki iyileşme, yüksek nakit üretimi ve net aktif değere göre iskontolu değerleme olumlu katalizörler sunarken, temel faaliyetlerdeki sınırlı büyüme nedeniyle görünüm dengeli değerlendirilmektedir.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
