Halk Yatırım, AKCNS - Akçansa için hedef fiyatını 254,5 TL'den 272,8 TL'ye yükseltti, tavsiyesini AL olarak korudu.
Akçansa, 1Ç26’da beklentilere yakın 324 mn TL net zarar açıkladı ve bu sonuç yıllık bazda daha güçlü FAVÖK performansına rağmen kaydedildi. Net zararda, yasal defterlerde enflasyon muhasebesinin uygulanmamasına ilişkin vergi mevzuatı değişikliğinin yarattığı yüksek tutarlı ertelenmiş vergi etkisi belirleyici oldu. Şirket 1Ç26’da 274 mn TL vergi gideri kaydetti. Bu nedenle raporun genel değerlendirmesi hisse performansı açısından nötr oldu.
Operasyonel tarafta Akçansa, 1Ç26’da 431 mn TL FAVÖK açıklayarak yıllık bazda %76,8 artış yakaladı. FAVÖK marjı 3,3 puan artışla %7,7 seviyesine yükseldi. Bu güçlü performansta iyileşen satış portföyü, daha düşük enerji maliyetleri ve disiplinli maliyet yönetimi etkili oldu. Özellikle daha yüksek katma değerli ürünlerin payındaki artış operasyonel kârlılığı destekledi.
Net satışlar 1Ç26’da 5.613 mn TL gerçekleşti ve yıllık bazda yatay seyretti. Bu rakam kurum beklentisi olan 5.748 mn TL ve piyasa ortalama beklentisi olan 5.633 mn TL ile uyumlu oldu. Enflasyonun gerisinde kalan fiyatlamaya rağmen satış gelirleri, iyileşen satış portföyü ve hacim artışı ile dengelendi. Çimentoya dayalı ürün satış hacmi yurt içi ve ihracat talebindeki artışın katkısıyla hafif artış gösterdi.
Hazır beton satış hacmi 1Ç26’da yıllık bazda %22 artış gösterdi. Bu artışta yeni projeler ile ilişkili hazır beton tesisleri ve İstanbul ile Marmara bölgelerinde artan talep etkili oldu. Halk Yatırım, 12 aylık hedef fiyatını 254,50 TL seviyesinden 272,80 TL’ye yükseltti ve AL tavsiyesini korudu. Kurum, yurt içinde zorlu piyasa koşullarına ve fiyatlama baskılarına rağmen ihracat pazarlarındaki güçlü talep ve hazır beton segmentindeki kayda değer hacim artışı nedeniyle operasyonel kârlılığın güçlü görünümünü öne çıkardı.
