Halk Yatırım, AKCNS - Akçansa Çimento için hedef fiyatını 308,5 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.
Akçansa’nın 3Ç26 finansal sonuçları genel olarak beklentilerle uyumlu gerçekleşirken, hisse performansına etkisi nötr değerlendiriliyor. Şirket 3Ç26’da yıllık %45,5 artışla 779 milyon TL net kâr açıkladı. Heidelberg Materials konsolidasyonu uyum düzeltmesi hariç tutulduğunda net kâr 634 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. Aynı dönemde FAVÖK yıllık %16,8 artışla 1.641 milyon TL’ye, FAVÖK marjı ise 2 puan artışla %18,9’a yükseldi.
Konsolide ciro, hazır beton tarafındaki güçlü hacim artışı ile çimento ve türevlerindeki dayanıklı hacim performansının desteğiyle yıllık %4,4 artarak 8.684 milyon TL oldu. Toplam çimento hacimleri yıllık %0,3 artışla yatay seyrederken, hazır beton satış hacmi %13,3 yükseldi. Hazır beton hacmindeki artış, proje bazlı santraller ve ana faaliyet bölgelerindeki artan talepten kaynaklandı. Destekleyici fiyatlama ortamı ve olumlu ürün karması operasyonel kârlılığı destekledi.
Eylül 2026 itibarıyla Akçansa’nın 479 milyon TL net nakit pozisyonuna geçmesi, Haziran 2026 sonundaki 471 milyon TL net borç pozisyonuna kıyasla olumlu bir gelişme oluşturdu. Net nakit/FAVÖK rasyosu 0,1x seviyesinde gerçekleşirken, ticari işletme sermayesi/satışlar oranındaki iyileşme ve daha düşük temettü ödemeleri nakit pozisyonunu destekledi. Halk Yatırım, Akçansa için 12 aylık 308,50 TL hedef fiyatını ve AL tavsiyesini korudu; hedef fiyat mevcut fiyata göre %70 getiri potansiyeline işaret ediyor.
Güçlü talep ortamının, yıllık enflasyonun altında kalan fiyatlama koşullarına rağmen satış performansını desteklemeye devam etmesi ve net nakit pozisyonuna geçiş, olumlu unsurlar olarak öne çıkarılıyor. Operasyonel tarafta Heidelberg Materials konsolidasyonu uyum düzeltmesinin 193 milyon TL’lik pozitif etkisi takip edildi. Bununla birlikte, 3Ç26 FAVÖK marjı kurum beklentisinin 0,4 puan, piyasa beklentisinin ise 0,3 puan altında kaldı. Beklentilerle uyumlu sonuçların ardından tahminler korunurken, güçlü talep ve bilanço iyileşmesi yatırım tezinin temel dayanaklarını oluşturuyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
