Halk Yatırım, OTKAR - Otokar için hedef fiyatını 555,5 TL'den 462 TL'ye düşürdü, tavsiyesini TUT olarak korudu.
Halk Yatırım, Otokar için 1Ç26 finansal sonuçlarını negatif olarak değerlendirdi. Şirket 1Ç26 döneminde 1,60 mlr TL net zarar açıkladı ve bu zarar kurum beklentisinin %102,6, ortalama piyasa beklentisinin ise %13,8 üzerinde gerçekleşti. Geçen yılın aynı döneminde de 606 mn TL net zarar vardı.
Net zarardaki artışta operasyonel zarardaki %523 oranındaki yükseliş etkili oldu. Şirketin operasyonel zararı 1,65 mlr TL seviyesine çıktı ve bu rakam kurum beklentisinin %707, ortalama piyasa beklentisinin de %308 üzerinde gerçekleşti. Operasyonel zarar marjı yıllık bazda 14,7 puan artışla %17,3 seviyesine yükseldi.
Satış gelirleri 1Ç26 döneminde yıllık bazda %8,3 düşüşle 9,55 mlr TL oldu. Kurum bu rakamı kendi beklentisinin %7,4, ortalama piyasa beklentisinin %9 altında değerlendirdi. Savunma sanayi araçlarından elde edilen satış gelirleri yıllık bazda %12 düşüşle 1,05 mlr TL’ye gerilerken, ciro içindeki ağırlığı %11 seviyesinde kaldı.
Raporda Romanya projesi tazminat taleplerine ilişkin 2026 yılı hak edişlerine isabet eden 1,52 milyar TL’nin 1Ç26 finansallarında muhasebeleştirildiği belirtildi. Tazminat etkisinden arındırılmış net satış gelirleri %6 artışla 11 mlr TL’ye ulaşırken, askeri araçların gelir içindeki payı %23 seviyesinde bulundu. Net borç 18,55 mlr TL’den 32,56 mlr TL’ye yükseldi, bu da yıllık bazda %75 artışa işaret etti ve net finansal giderler 2,48 mlr TL seviyesinde yüksek seyrini sürdürdü. Halk Yatırım, beklentileri aşan operasyonel zarar ve artan net borç nedeniyle hisse için hedef fiyatını 555,50 TL’den 462 TL’ye indirirken TUT tavsiyesini korudu; yılsonu FAVÖK beklentisini de 483 mn TL olarak güncelledi.
