Vakıf Yatırım, ISCTR - İş Bankası için hedef fiyatını 22.9 TL'den 20.8 TL'ye düşürdü, tavsiyesini AL olarak korudu.
İş Bankası 1Ç26 döneminde 20,36 milyar TL net kâr açıklamış, bu rakam çeyreksel bazda %13,1 düşüşe işaret etse de piyasa beklentilerinin üzerinde gerçekleşmiştir. Net ticari kârın beklentilerin üstünde gelmesi, net kârda yukarı yönlü sapmayı desteklerken, bankanın özkaynak kârlılığı bu dönemde %19,2 seviyesinde oluşmuştur. Swap dahil net faiz gelirleri %8,1 artarak 33,67 milyar TL’ye yükselmiş ve net faiz marjı %3,8’e çıkmıştır.
Buna karşın net ücret ve komisyon gelirleri çeyreksel bazda %1,3 düşüşle 38,1 milyar TL seviyesine gerilemiştir. Aktif kalitesi tarafında takipteki krediler oranı %3,5’e yükselirken, toplam kredi riski maliyeti 205 baz puan seviyesinde gerçekleşmiş ve karşılık oranı %61 olmuştur. Bankanın TL kredi büyümesi %7,4, yabancı para kredileri ise dolar bazında %3,1 artış göstermiştir.
Sermaye yeterlilik oranı çeşitli etkilerle %15,2 seviyesine gerilerken, banka 2026 yıl sonuna ilişkin beklentilerinde değişikliğe gitmemiştir. Buna göre yaklaşık %5 net faiz marjı ve %30 civarında maddi özsermaye kârlılığı hedefleri korunmaktadır.
Beklentilerin üzerinde gelen net kârın hisse performansına etkisinin sınırlı pozitif olması beklenmektedir. Hedef fiyat 20,8 TL’ye revize edilirken, kısa vadede “endeksin üzerinde getiri”, uzun vadede ise “al” tavsiyeleri sürdürülmektedir. Ayrıca hisse son bir ayda BIST 100’e göre %4,9 negatif ayrışma göstermiştir.
