Yapı Kredi Yatırım, Coca Cola İçecek için hedef fiyatını 100 TL, tavsiyesini 'AL' olarak korudu.
Yapı Kredi Yatırım, Coca Cola İçecek için tavsiyesini AL olarak korudu ve 12 aylık hedef fiyatını 100 TL/pay seviyesinde sabit tuttu. Kurum, 1Ç26 sonuçlarını beklentilerin üzerinde ve tam yıl beklentileriyle uyumlu bir çeyrek olarak değerlendirdi. Raporda şirketin Türkiye’deki hassas fiyatlandırma, uluslararası pazarlarda hacme dayalı büyüme ve marj artırıcı ürün karması iyileştirmeleri stratejisinin sürdürülebilir gelir artışı ve marj genişlemesi sağlamaya devam edeceği vurgulandı. Bu çerçevede yatırım tezinin değişmediği belirtildi.
Şirket 1Ç26’da 5,2 milyar TL net kar açıkladı; bu rakam yıllık bazda güçlü bir artışa işaret ederken, hem kurum hem de piyasa beklentilerinin üzerinde gerçekleşti. Gelirler yıllık %11 artarak 52,4 milyar TL’ye ulaştı ve beklentilerle büyük ölçüde uyumlu kaldı. VAFÖK yıllık %60,4 artışla 8.992 milyon TL oldu ve VAFÖK marjı %11,8’den %17,2’ye yükseldi. Net kar artışında VAFÖK iyileşmesine ek olarak daha yüksek parasal kazançlar ve daha düşük faiz giderleri etkili oldu.
Büyümenin esasen hacim kaynaklı olduğu ifade edildi ve konsolide hacim artışı yıllık %7 olarak verildi. Uluslararası operasyonlarda hacim büyümesi yaklaşık %10, Türkiye’de ise %1,4 seviyesinde gerçekleşti. Güçlü hacim artışının özellikle Özbekistan ve Kazakistan’dan kaynaklandığı, bölgesel jeopolitik gerilimlere rağmen talebin güçlü kaldığı belirtildi. Ayrıca konsolide ortalama NSG/Ük reel bazda yıllık %3,5 büyüdü; Türkiye’de bu oran %7,2, uluslararası pazarlarda %2,2 oldu.
Raporda Türkiye brüt kar marjının yıllık yaklaşık 14 puan genişlediği ve bunun konsolide VAFÖK marjındaki yaklaşık 5 puanlık iyileşmenin ana itici gücü olduğu kaydedildi. Bu gelişmede Aralık 2025 fiyatlandırma aktiviteleri, hammadde enflasyonunu azaltmaya yönelik riskten korunma ve ön alımlar, su kategorisi payındaki kasıtlı azalma ve daha yüksek marjlı küçük paket ile yerinde tüketim kanallarının artan payı öne çıktı. Şirketin 2 milyar TL serbest nakit akımı üretmesi, net borcunun 28 milyar TL’den 26 milyar TL’ye gerilemesi ve Net Borç/VAFÖK oranının 0,7x’ten 0,6x’e düşmesi de finansal dayanıklılığı destekledi. CCI’nin 2026 beklentilerini koruması, orta tek haneli konsolide hacim büyümesi, yaklaşık %13,5 VFÖK marjı, orta tek haneli reel NSG/Ük büyümesi ve yüksek tek haneli yatırım harcaması/satış oranı hedeflerinin devam ettiğini gösterdi.
