Halk Yatırım TTRAK - Türk Traktör için hedef fiyatını 693 TL'den 550.5 TL'ye düşürdü, tavsiyesini TUT olarak korudu.
Türk Traktör, 1Ç26 döneminde beklentilerin üzerinde 1,28 milyar TL net zarar açıklamış, önceki yılın aynı dönemindeki 309 milyon TL net kârdan belirgin şekilde negatif sapmıştır. Sapmanın ana nedeni, beklentilerin aksine kaydedilen 178 milyon TL ertelenmiş vergi gideridir. Aynı dönemde şirketin net borcu 3,54 milyar TL’den 9,20 milyar TL’ye yükselirken, net finansal giderler yıllık %26 artışla 949 milyon TL’ye çıkmıştır. Bu görünüm genel olarak hisse performansı açısından negatif değerlendirilmektedir.
Şirketin satış gelirleri, satış hacmindeki daralmaya bağlı olarak yıllık %39,6 düşüşle 10,06 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiş ve beklentilere paralel gelmiştir. İhracatın toplam gelirler içindeki payı artarak %39,6’ya yükselmiştir. Toplam traktör satış hacmi %42 daralırken, yurt içi satışlar %68 sert düşüş göstermiş; buna karşın yurt dışı satışlar %14 artmıştır ve toplam satışlar içindeki payı %63’e çıkmıştır.
Operasyonel tarafta, brüt kârlılıktaki sert düşüş nedeniyle FAVÖK yıllık %98 azalarak 26 milyon TL’ye gerilemiş, FAVÖK marjı %0,3 seviyesine düşmüştür. Amortisman giderlerindeki artış FAVÖK’ün beklentilerin hafif üzerinde gerçekleşmesinde etkili olmuştur.
Şirket, 2026 yılına ilişkin beklentilerini aşağı yönlü revize etmiş; Türkiye traktör pazarı büyüklüğü, iç piyasa satışları ve yatırım harcamaları öngörülerini düşürürken, ihracat beklentisini korumuştur. Bu revizyonlar doğrultusunda hedef fiyat 693,00 TL’den 550,50 TL’ye indirilmiş ve “TUT” tavsiyesi sürdürülmüştür.
