Halk Yatırım, THYAO - THY için hedef fiyatını 435 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.
Türk Hava Yolları 1Ç26’da 9.915 mn TL net kar açıkladı ve bu rakam hem kurum beklentisi olan 6.434 mn TL’nin hem de piyasa ortalaması olan 6.512 mn TL’nin üzerinde gerçekleşti. Şirket geçen yılın aynı döneminde 1.818 mn TL net zarar kaydetmişti. Kuruma göre beklenti üstü net karda net finansman gideri ve vergi kalemindeki farklılıklar etkili oldu. Rapor, zayıf sezona ve jeopolitik gelişmelere rağmen cirodaki büyüme, marjlardaki iyileşme ve net kâr sürprizi nedeniyle sonucu sınırlı pozitif olarak değerlendiriyor.
Net satış gelirleri 1Ç26’da 257.961 mn TL oldu ve yıllık bazda %46 arttı. Bu tutar 5.917 mn USD’ye karşılık gelirken kurum beklentisi olan 256.244 mn TL ve ortalama piyasa beklentisi olan 256.594 mn TL’ye yakın gerçekleşti. Toplam yolcu gelirleri 205.368 mn TL ile yıllık bazda %44,6 artarken kargo gelirleri 43.094 mn TL ile %56,1 yükseldi. Düşük sezona rağmen yolcu sayısındaki %12,7 artış, taşınan kargo miktarındaki %14,8 artış ve birim gelirlerdeki iyileşme ciroyu destekledi.
İlk çeyrekte yolcu sayısı 21,3 milyona yükseldi ve doluluk oranı 2,9 puan artışla %83,5 oldu. Toplam kapasite yıllık bazda %9,4 artarken yolcu RASK %9,5 artışla 7,06 USc seviyesine çıktı. FAVÖK 21.261 mn TL’ye ulaşarak yıllık bazda %109,1 artış gösterdi ve FAVÖK marjı 2,5 puan artışla %8,2’ye yükseldi. FAVÖK kurum beklentisinin %2,3 üzerinde gerçekleşirken ortalama piyasa beklentisinin %19,3 altında kaldı.
Toplam birim gider yıllık %17,7 artışla 9,97 USc seviyesine yükseldi ve akaryakıt hariç birim giderler %18,7 arttı. Fiziki yakıt fiyatlarındaki gecikmeli yansıma nedeniyle akaryakıt birim giderlerindeki artış piyasa beklentilerinin altında kaldı. Yıl başında yapılan ücret ayarlamaları personel giderleri üzerindeki baskıyı sürdürdü ve havalimanı giderlerindeki yükseliş Avrupa’daki yapısal ücret artışlarından kaynaklandı. Kurum, jeopolitik gelişmeler ve jet yakıt fiyatlarındaki etkilerin ikinci çeyrekte daha belirgin olmasını beklerken, kapasitenin Orta Doğu’dan Asya ve Afrika hatlarına kaydırılabilmesinin önemli bir operasyonel esneklik sağladığını belirtti.
