Yapı Kredi Yatırım, TSKB için 19 TL hedef fiyat ile, AL tavsiyesini korudu.
TSKB’nin 1Ç26 net kârı 2.9 milyar TL seviyesinde gerçekleşti ve YKY ile piyasa beklentisine paralel geldi. Net kâr çeyreklik %36 artarken yıllık %8 düşüş gösterdi. 1Ç26 özkaynak kârlılığı %25 oldu ve 2025’teki %29 seviyesinin altında kaldı. Analist, sonucu hisse için nötr olarak değerlendirdi.
Banka son çeyrekte beklentilere paralel 300 milyon TL serbest karşılık iptali yaptı ve kalan serbest karşılık stoğu 800 milyon TL seviyesine geriledi. Bu tutar özkaynakların %2’sine denk geliyor. Marjlardaki düşüş, iyileşen aktif kalitesi ve azalan kredi karşılıkları ile telafi edildi. Takipteki kredi oranı çeyreklik 20 baz puan gerileyerek %2.2 seviyesine indi. 2.aşama kredilerin toplam krediler içindeki payı %6.4 seviyesine geriledi.
İlk çeyrekte çeyreklik TL krediler %3 arttı, YP krediler ise $ bazında %5 artış gösterdi. Swaplardan arındırılmış net faiz marjı çeyreklik 80 baz puan düştü ve TÜFE’ye endeksli tahvillerden gelen katkının azalması bunun temel nedeni oldu. Komisyon gelirleri yıllık %77 artarken faaliyet giderleri yıllık %60 arttı. TSKB’nin sermaye yeterlilik oranı %18.9, ana sermaye oranı ise %13.7 olarak gerçekleşti.
Yapı Kredi Yatırım, TSKB için 12 aylık hedef fiyatını 19 TL/pay olarak korudu ve AL tavsiyesini sürdürdü. Bankanın 2026 özkaynak kârlılığı hedefi %25, YKY tahmini ise %24 seviyesinde bulunuyor. Rapor, TSKB’nin yabancı para ağırlıklı bilançosu sayesinde özkaynak kârlılığını tutturabileceğini vurguluyor. Hisse 2026 tahminlerine göre 0.6x PD/DD ve 2.7x F/K çarpanlarıyla işlem görüyor.
