Gedik Yatırım MGROS - Migros Ticaret için hedef fiyatını 824 TL olarak korudu, tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak korudu.
Migros’u Türkiye gıda perakendesi sektörü içinde en çok tercih ettiğimiz hisse olarak öne çıkarmaya devam ediyoruz.
Büyüme ve marj görünümü: Şirketin 2026 yılında yaklaşık %5 reel ciro büyümesi gerçekleştirmek için iyi konumlandığını düşünüyoruz. Uzun vadede daha düşük enflasyon görünümünün marjlar açısından bir risk oluşturduğunu değerlendirmiyoruz. Aksine, Migros’un gıda perakendecileri arasında en düşük marj daralması riskine sahip olduğunu düşünüyoruz. Bu görüşümüz; şirketin online gıda perakendeciliğindeki lider konumu, büyüyen fintech faaliyetleri ve online restoran teslimat iş kolundaki güçlü büyümenin ana platforma ilave müşteri trafiği sağlaması ile desteklenmektedir. Ayrıca, şirket bu yıl fire oranında 35 baz puanlık iyileşme sağlamış olup, elektronik self-servis kasa sistemleri ve güneş enerjisi yatırımları ile desteklenen toplam 60 baz puanlık operasyonel verimlilik artışı hedeflemektedir. Migros, 2026 yılına kadar enerji ihtiyacının yaklaşık %30’unu kendi üretimi ile karşılamayı planlamaktadır.
Şirketin güçlü serbest nakit akımı yaratma kapasitesinin, beklentilerin üzerinde bir temettü dağıtım potansiyeli sunduğunu da değerlendiriyoruz.
2026 tahminlerimize göre hisse, 3,7x FD/FAVÖK çarpanı ile işlem görmektedir.
