Gedik Yatırım MAVI için hedef fiyatını 65 TL, tavsiyesini de Endeks Üstü Getiri olarak belirledi.
Mavi Giyim 4Ç25’te net satışlarını yıllık %0,4 düşüşle 11,9 milyar TL seviyesinde gerçekleştirirken, 2025 genelinde satışlar %5,16 azalarak 47,7 milyar TL olmuştur.
FAVÖK 4. çeyrekte yıllık %24,1 artışla 1,9 milyar TL’ye yükselmiş, ancak yıl genelinde %3,5 düşüşle 8,8 milyar TL olarak gerçekleşmiştir. FAVÖK marjı çeyreklik bazda 315 baz puan artarak %16’ya, yıl genelinde ise %18,5’e çıkmıştır.
Şirket geçen yılın aynı dönemindeki 124 milyon TL net kara karşılık bu çeyrekte 60 milyon TL net zarar açıklamış, 2025 yılı net karı ise %35,6 düşüşle 2,3 milyar TL olmuştur. Net kârdaki zayıflığın ana nedeni yüksek ertelenmiş vergi gideridir.
Gelirler beklentilere paralel gerçekleşirken, uluslararası gelirler sınırlı artmış, Türkiye gelirleri hafif gerilemiştir. Benzer mağaza satışları düşmesine rağmen satış hacmi artmış, sepet büyüklüğü gerilemiştir. Marj iyileşmesi brüt kârlılıktan kaynaklanmıştır.
Net nakit pozisyonu artmış, şirket 2026 için yaklaşık %5 reel gelir büyümesi ve %18 FAVÖK marjı hedeflemiştir. Geri alınan hisselerin iptali ve sermaye azaltımı planlanırken, hisse başına 1,67 TL temettü dağıtılacaktır. Hisse için öneri Endeksin Üzerinde Getiri’ye yükseltilmiş ve görünüm sınırlı pozitif olarak değerlendirilmiştir.
