Ziraat Yatırım TRGYO - Torunlar GYO için hedef fiyatını 115.5 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.
Torunlar GYO, 4Ç25’te 737 milyon TL net kâr açıklayarak 6,1 milyar TL’lik beklentinin oldukça altında kaldı. Sapmada yatırım amaçlı gayrimenkullerde değer artış gelirinin yalnızca 87 milyon TL ile geçen yılın çok altında kalması, 5,8 milyar TL vergi gideri ve 1,14 milyar TL parasal kayıp etkili oldu. Böylece şirketin 2025 yılı toplam net kârı yıllık %31,4 düşüşle 7,73 milyar TL’ye geriledi.
Operasyonel tarafta 4Ç25 hasılatı yıllık %21,1 düşerek 7,63 milyar TL oldu. Kira gelirleri güçlü artış göstererek yıllık %85,9 yükselişle 2,72 milyar TL’ye çıkarken, konut ve ofis satış gelirleri %44,7 düşüşle 4,29 milyar TL’ye geriledi. Hasılattaki düşüşe rağmen kira gelirlerinin payının artmasıyla brüt kâr %10,8 artarak 5,49 milyar TL’ye, FAVÖK ise %9,4 artışla 5,26 milyar TL’ye yükseldi. Brüt kâr marjı %72’ye, FAVÖK marjı ise %69’a çıktı.
Şirketin net nakit pozisyonu çeyreklik bazda 1,3 milyar TL artarak 18,8 milyar TL’ye ulaştı. Net döviz pozisyonu fazlası ise 16,6 milyar TL seviyesinde gerçekleşti. Ekspertiz değerlerine göre şirketin Net Aktif Değeri yaklaşık 130–131 milyar TL seviyesinde bulunurken hisse NAD’a göre yaklaşık %38 iskontolu işlem görüyor.
2025 yılı genelinde satış gelirleri %7,5 düşerek 14,9 milyar TL’ye gerilerken FAVÖK %21,3 artarak 12,4 milyar TL’ye yükseldi ve FAVÖK marjı %67,3’e çıktı. Şirket 2026 yılı için 19,4 milyar TL satış geliri ve 13,3 milyar TL FAVÖK hedefliyor.
