Gedik Yatırım OYAKC - Oyak Çimento hissesi için hedef fiyatını 36.19 TL, tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak korudu.
Şirketin 4Ç25’te net satışları yıllık %2,8 azalarak 14,2 milyar TL, 2025 yılı genelinde %2,8 düşüşle 56,5 milyar TL olarak gerçekleşti. 4Ç25 FAVÖK’ü yıllık %12,8 azalarak 3,65 milyar TL, 2025 yılı FAVÖK’ü %12,2 azalışla 14,65 milyar TL oldu. FAVÖK marjı 4Ç25’te %25,7, 2025 yılında %25,9 seviyesinde gerçekleşti. Net kar 4Ç25’te %40,8 düşüşle 1,16 milyar TL, 2025 yılı genelinde %6,6 azalışla 8,76 milyar TL oldu.
Çimento satış hacimleri 4Ç25’te %5 artarken, yıl sonu yıllık artış %3 oldu. Hazır beton hacimleri çeyreklik %9, yıllık %25 büyüdü. İhracat 4Ç25’te %30 artış gösterdi ve 2025’te toplam satışların %9’unu oluşturdu. Finansal giderlerdeki %107 artış ve 578 milyon TL net parasal zarar net karı olumsuz etkiledi. Net nakit 10,6 milyar TL olarak açıklandı (3Ç25: 12,6 milyar TL).
Genel değerlendirme: Hacimdeki büyümeye rağmen marjların daralması ve kârlılığın zayıflaması nedeniyle sonuçlar olumsuz. Hisse yılbaşından bu yana BIST-100 endeksinin %12,7 gerisinde performans göstermiş olup, 2026 beklentilerine göre 4,7x FD/FAVÖK ile işlem görüyor.
