Gedik Yatırım TABGD - Tab Gıda için hedef fiyatını 331.21 TL, tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak korudu.
Şirketin 4Ç25 satış gelirleri, ağ genişlemesi ve güçlü sistem genelindeki satış performansıyla yıllık %19,4 artışla 12 milyar TL’ye ulaştı. Sistem genelindeki satışlar yıllık %52 artışla 62,5 milyar TL oldu. FAVÖK yıllık %1 artışla 2,4 milyar TL’ye yükseldi, ancak FAVÖK marjı 359 baz puan düşerek %19,7’ye geriledi. Net kar 1 milyon TL’ye düştü; vergi öncesi kar 916 milyon TL olmasına rağmen 915 milyon TL vergi gideri net karı neredeyse sıfırladı.
Net parasal zarar 179 milyon TL, serbest nakit akışı yüksek sermaye harcamaları ve kira ödemeleri nedeniyle baskı altında kaldı. Net nakit pozisyonu 3Ç25’teki 2,5 milyar TL’den 4Ç25’te 47 milyon TL’ye geriledi; Net Borç/FAVÖK -0,3x ile likidite yönetilebilir durumda.
Genel değerlendirme: Yüksek vergi yükü ve marj daralması, güçlü gelir ve satış büyümesini gölgeledi. Hisse 2026 beklentilerine göre 4,5x FD/FAVÖK ile işlem görüyor ve yıl başından bu yana BIST-100 endeksinin %2,2 üzerinde performans gösterdi.
