Gedik Yatırım CIMSA için hedef fiyatını 76.98 TL olarak korudu, tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak korudu.
Şirket 2025/12 döneminde 4Ç25’te net satışlarını yıllık %2,13 artışla 11.364 milyon TL’ye, yıl genelinde ise %24,59 artışla 45.907 milyon TL’ye yükseltti. FAVÖK 4Ç25’te yıllık %76,52 artışla 2.181 milyon TL, 2025 genelinde ise %23,74 artışla 8.238 milyon TL oldu. FAVÖK marjı son çeyrekte 809 baz puan artışla %19,2’ye yükselirken, yıl genelinde 12 baz puan düşüşle %17,9 olarak gerçekleşti.
Geçen yılın son çeyreğinde 631 milyon TL net zarar açıklayan şirket, 4Ç25’te 651 milyon TL net kâr elde etti. Ancak 2025 yılı toplam net kârı yıllık %11,82 azalışla 3.102 milyon TL oldu.
4Ç25’te yüksek kapasite kullanım oranı korunurken, yurt içi satış hacmi %0,2 geriledi, uluslararası hacim %37,3 arttı ve Mannok dahil konsolide hacim %16,7 yükseldi. 2025 genelinde konsolide hacim %26,1 artarken, Mannok hariç artış %17,4 oldu. FAVÖK 2,2 milyar TL ile beklentilerin hafif altında kalırken, maliyetlerdeki düşüşün katkısıyla marj %19,2’ye çıktı. Net borç 22 milyar TL’den 19,5 milyar TL’ye geriledi ve Net Borç/FAVÖK oranı 3,0x’ten 2,4x’e iyileşti.
Güçlü operasyonel performansa rağmen FAVÖK ve net kârın beklentilerin altında kalması nedeniyle sonuçlar nötr olarak değerlendirilmektedir. Hisse 2026 tahminlerine göre 6,5x FD/FAVÖK çarpanıyla işlem görmekte ve yıl başından bu yana BIST100’ün %6,9 altında performans göstermiştir.
