Ziraat Yatırım YKBNK için hedef fiyatını 42.5 TL'den 51.4 TL'ye yükseltti, tavsiyesini AL olarak korudu.
Yapı Kredi Bankası’nın 4Ç2025 net dönem kârı, bir önceki çeyreğe göre %38,4 düşerek 9,28 milyar TL oldu. Bu rakam piyasa ve kurum beklentilerinin üzerinde gerçekleşti; sapmada ticari zarar tahminindeki fark etkili oldu. 2025 yılı toplam net kârı yıllık bazda %62,3 artışla 47,09 milyar TL’ye ulaştı.
Son çeyrekte net faiz gelirleri %18,7 artarken, TÜFE endeksli tahvillerden elde edilen gelir 2025 kârına güçlü katkı sağladı. TL mevduat maliyetinde yaklaşık 300 bp iyileşme ve yüksek vadesiz mevduat oranı fonlama maliyetlerini destekledi. Net ücret ve komisyon gelirleri yatay seyretti. Karşılık giderleri azalırken, ticari zarar ve swap giderleri arttı; operasyonel giderler yükseldi. Vergi giderindeki artış kârlılığı baskıladı.
Özkaynak kârlılığı çeyreksel bazda %14,9’a gerilerken, 2025 yılı için %21,0 olarak gerçekleşti. Net faiz marjında son çeyrekte 70 bp genişleme görüldü; sermaye yeterlilik oranı %18,09’a yükseldi.
Kredi tarafında TL krediler %10,3 büyürken, YP krediler sınırlı arttı. Konut kredileri güçlü büyüme gösterdi, taşıt kredileri daraldı. Mevduatlar hem TL hem YP tarafta arttı; kredi/mevduat oranı %100’e geriledi. Takipteki kredi oranı %3,81’e yükseldi, karşılık oranı arttı.
Banka 2026 için TL kredi büyümesini ~%30, net faiz marjında ≥100 bp iyileşme, ücret-komisyon gelirlerinde enflasyona paralel artış ve operasyonel giderlerde %35’in altında artış öngörüyor. Maddi özkaynak kârlılığı beklentisi orta-yüksek %20’ler seviyesinde. 2026 kâr beklentisi 85,1 milyar TL, özsermaye kârlılığı beklentisi %28,5.
Hedef hisse fiyatı 42,50 TL’den 51,40 TL’ye yükseltilirken, “AL” önerisi korunuyor.
