Turcas Genel Değerlendirme: Turcas, iştirakleri (JV’ler) aracılığıyla güçlü nakit üretimine devam ediyor. İştiraklerin net nakit pozisyonu yaklaşık 8 milyar TL ($190mn) ve bu nakit girişlerinin artması hisse için yatırımcı ilgisini yükseltebilir. Turcas, son 12 ayda toplam 16 milyon USD temettü dağıttı ve net nakit pozisyonu Q3’25 itibarıyla 11 milyon USD seviyesinde (5 yıl önce >100 milyon USD net borç vardı). Bu çerçevede, 12 aylık hedef fiyat TL62’den TL88’e yükseltildi, %116 potansiyel getiri öngörülüyor.
Shell-Turcas JV: Yakıt perakende marjları güçlü; yüksek faiz ve TL’deki reel değer artışına rağmen kârlılık korunuyor. 9A25’te TL10,3 milyar EBITDA ve %4 marj ile %21 reel büyüme sağlandı. Net kâr 3,2 milyar TL’ye yükseldi (%112 y/y). Shell-Turcas’ın net nakit pozisyonu 4,5 milyar TL. 2025’te EBITDA’nın 329 milyon USD olması bekleniyor; JV’deki Turcas payının değeri 0,7 milyar USD olarak hesaplanıyor.
RWE-Turcas JV: Elektrik üretimi 9A25’te %22 artışla 2,8 milyon MWh’ye ulaştı. EBITDA reel bazda %14 düşse de, yıl sonu itibarıyla yaklaşık 34 milyon USD seviyesinde tahmin ediliyor. 9A25’te net sonuç TL-0,5 milyar zarar, bunun büyük kısmı nakit olmayan ertelenmiş vergiler ve enflasyon muhasebesi kaynaklı. JV’nin net nakit pozisyonu 3,3 milyar TL. Yönetim, ek nakit girişleri bekliyor.
Yatırımlar ve Gelecek Projeler: 8 milyon USD’lik güneş enerjisi yatırımı Ekim 2025’te başladı, 2026 ortasında devreye girmesi planlanıyor ve kurulu kapasiteyi 800 → 820 MWh’ye çıkaracak. Bu kapasite, santralin kendi ihtiyacını karşılayacak ve kârlılığı artıracak.
Değerleme: Shell-Turcas için 7x EBITDA çarpanı ile Turcas payı 0,7 milyar USD, RWE-Turcas için 7x EBITDA çarpanı ile 94 milyon USD olarak değerlendiriliyor. Ancak elektrik santralinin varlık temelli değeri daha yüksek olabilir; özellikle veri merkezi yatırımları nedeniyle gazlı santrallere talep artışı yeni türbin fiyatlarını yükseltiyor ve bekleme listeleri 2028’e uzuyor.
Hoşgeldiniz
Sermaye piyasalarında yapacağınız işlemler sonucunda kar elde edebileceğiniz gibi zarar riskiniz de bulunmaktadır.
Bu nedenle, işlem yapmaya karar vermeden önce, piyasada karşılaşabileceğiniz riskleri anlamanız, mali durumunuzu ve kısıtlarınızı dikkate alarak karar vermeniz gerekmektedir.
"Bu internet sitesindeki tüm sayfalarda veya bağlı sosyal medya hesaplarında yer alan ücretsiz temel/teknik analiz sonucu ortaya çıkan hisse senedi hedef fiyatları, model portföyler, hisse önerileri ve açıklamalar kesinlikle yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, SPK tarafından yetkilendirilmiş kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye Özel sunulmaktadır. Bu alanda yetkilendirilmiş kurumlar www.spk.gov.tr adresinde bulunabilir.
Ayrıca üye olan herkes "Kişisel Verilerin Korunması Kanunu" beyanımızı okumuş ve kabul etmiştir. Açılacak herhangi hukiki bir dava neticesinde platformumuz yetkili merciler ile gerekli uzlaşmayı sağlayacaktır, lakin zorunlu şartlar ve resmi kurumlar dışında hiç bir yerde Kişisel Verilerinizin paylaşılmayacağını da beyan ederiz.
İlgili grup/internet sitesi/kanal hesabı bir yatırım kuruluşu değildir. Burada gördükleriniz herhangi bir varlık için alım/satım yönlendirici nitelikte tavsiye veya yorum niteliğinde paylaşımlar değildir, sadece yatırımcıların kendisini geliştirmesi, ve bu piyasada bilinçli yatırımcıların çoğalması maksadıyla bazı banka ve aracı kurumların raporlarını ve hedef fiyatlarını paylaşmaktadır.
Finansal okuryazarlığa katkı sunmak, neye/neden yatırım yapıldığını tam manasıyla okuyabilmek için işin profesyonellerinin bakış açılarını, değerleme modellerini ve bir şirketi değerlerken dikkate aldıkları kriterleri göz önünde bulundurabilirsiniz, lakin yalnızca bu raporlar veya analizlere güvenerek yatırım yapmak sizi maddi kayıplara uğratabilir.. Bu bilgiler/paylaşımlar kurum&banka raporları olmakla birlikte Hedef Fiyat Platformu kesinlikle alım/satım için bir tavsiye veya yorum yapmamaktadır ve yine kesinlikle tavsiye niteliği taşımamaktadır."
