Garanti BBVA Yatırım, BIMAS-BİM için hedef fiyatını 815 TL, tavsiyesini "endeks üstü getiri" olarak korudu

BIMAS - BİM BİRLEŞİK MAĞAZALAR A.Ş.

Son Fiyat

479.00 ₺

Hedef Fiyat

815.00 ₺

Potansiyel Getiri

%70.15

Endeks Üstü Get.

Cuma, 09 Mayıs 2025

Güncel Fiyat 479,00 ₺

En Yüksek Tahmin

844,00 ₺

Ortalama Fiyat Tahmini

765,94 ₺

En Düşük Tahmin

645,00 ₺

Ortalama Getiri Potansiyeli

%59.90

Kurum Sayısı 19

Al 11

End. Paralel Get. 1

Endeks Üstü Get. 6

Tavsiye Yok 1

Cuma, 09 Mayıs 2025 00:00

Bim, 1Ç25'te piyasa beklentisi olan 3.756 milyon TL’nin altında 2.705 milyon TL net kar açıklamıştır. Faaliyet giderlerinde, personel giderlerindeki artıştan kaynaklanan yükseliş, net kârı yıllık bazda baskılarken, yavaşlayan müşteri trafiği ve 1.704 milyon TL ertelenmiş vergi gideri net kârın konsensüsün altında kalmasına neden olmuştur. Bim, 1Ç25'te 5.282 milyon TL FVAÖK açıklamıştır. FVAÖK marjı ise %3,6 olarak gerçekleşmiştir. Piyasa beklentisi 7.277 milyon TL FVAÖK’e karşın %4,5 FVAÖK marjı olması yönündeydi. Yıllık bazda FVAÖK’te %14 azalış ve FVAÖK marjında 0,7 puan daralma yaşanmıştır. Şirketin satış gelirleri piyasa beklentisine paraleldir. Satışlar yıllık olarak %3,1 artış ve önceki çeyreğe göre %4 oranında artış kaydetmiştir. Aynı mağaza satışları (LfL) geçen yılın aynı çeyreğine kıyasla %35,1 (sepet hacmi %40,3, müşteri trafiği -3,7%) artmıştır. Trafik verilerinde 3Ç24 ve 4Ç24'ün ardından yeniden düşüş yaşanmıştır. Toplam mağaza sayısı 13.809’a yükselmiştir (4Ç24: 13.583 mağaza). 1Ç25’te konsolide net 226 mağaza açılışı gerçekleştirilmiştir. Toplam mağazaların 295’i FİLE (2024: 287), 828’i Fas (2024: 789) ve 425’i Mısır (2024: 418) operasyonlarıdır. BİM-Türkiye mağazalarında, kendi markalarına ait ürünlerin satışlar içindeki payı %57’dir (1Ç24: %60). Satış kırılımında ise BİM-Türkiye %85 (1Ç24: %87) paya sahipken, FİLE %10 (1Ç24: %7) ve yurtdışı payı yaklaşık %5 olmuştur. Bim-Fas, 1Ç25’te net 6,1 milyar TL satış geliri ve 404 milyon TL FVAÖK üretirken, Bim-Mısır 1,2 milyar TL net satış geliri ve 48 milyon TL FVAÖK üretmiştir. FİLE Mobil alışveriş platformu Türkiye’de 87 mağaza (2024: 81 mağaza) ile faaliyet göstermektedir. Online satışlar, FİLE gelirlerinin henüz %5,1’ine tekabül etmektedir. Özel markalı ürünler %32 olmuştur (2024: %33). 1Ç25’te toplam yatırım harcaması 4.630 milyon TL olmuştur (1Ç24: 3.543 milyon TL). Toplam satışların %3,2’sine (1Ç24: %3,5) denk gelmektedir.