Gedik Yatırım, AKSA-Aksa Akrilik için hedef fiyatını 14 TL, tavsiyesini "endekse paralel getiri" olarak korudu

AKSA - AKSA AKRİLİK KİMYA SANAYİİ A.Ş.

Son Fiyat

9.49 ₺

Hedef Fiyat

14.00 ₺

Potansiyel Getiri

%47.52

End. Paralel Get.

Perşembe, 08 Mayıs 2025

Güncel Fiyat 9,49 ₺

En Yüksek Tahmin

14,00 ₺

Ortalama Fiyat Tahmini

12,99 ₺

En Düşük Tahmin

11,06 ₺

Ortalama Getiri Potansiyeli

%36.88

Kurum Sayısı 4

Al 1

Tut 1

End. Paralel Get. 1

Tavsiye Yok 1

Perşembe, 08 Mayıs 2025 00:00

Şirket, 1Ç25’te 6.885 milyon TL satış geliri (kons: 6.790 milyon TL; Gedik: 7.075 milyon TL; yıllık: -%25), 952 milyon TL FAVÖK (kons: 1.083 milyon TL; Gedik: 1.097 milyon TL; yıllık: -%45) ve 222 milyon TL net kar (kons: 375 milyon TL; Gedik: 493 milyon TL; yıllık: -%76) açıklamıştır. Şirket, beklenenden zayıf faaliyet karlılığı ve öngörülenden yüksek finansal giderler sonrası 1Ç25’te 222 milyon TL net kar açıklarken, bu rakam bizim tahminimiz olan 493 milyon TL’nin altında kalmıştır. Konsensüs net kar tahmini ise 375 milyon TL idi (2 kurum tahmini). Şirket, 1Ç25'te 952 milyon TL FAVÖK elde ederken, 1.083 milyon TL olan konsensüsün %12 ve bizim tahminimiz olan 1.097 milyon TL'nin %13 altında kalmıştır. Hem yurtiçi hem de küresel talep koşullarındaki kötüleşme ve Çinli rakiplerin agresif fiyatlandırma stratejisi, Aksa'nın faaliyetlerini olumsuz etkilemeye devam etmiştir. 2025 yılı beklentileri de yıllık bazda daha zayıf bir karlılık beklentisine işaret etmektedir. Şirket, 2025 yılında 850 milyon dolar (2024: 856 milyon dolar) satış geliri, %12-16 FAVÖK marjı (2024: %16), yaklaşık 75 milyon dolar yatırım harcaması (2024: 103 milyon dolar) ve %80 kapasite kullanım oranı (2024: %82) beklemektedir. Şirketin beklentileri, %17 olan FAVÖK marjı beklentimizin biraz altında olan FAVÖK marjı hariç, tahminlerimizle uyumludur. Genel olarak, 1Ç25 sonuçlarını ve 2025 için zayıf şirket beklentisini negatif olarak değerlendiriyoruz. Hissenin talep koşulları iyileşene kadar katalizörden yoksun kalabileceğini düşünüyoruz ve bu durum görüşümüze göre 2026'dan önce gerçekleşmeyebilir. Şirket bugün Türkiye saatiyle 11.00'de 1Ç25 finansal sonuçlarıyla ilgili telekonferans düzenleyecektir. Hisse son 3 ayda BIST-100 Endeksi’nin %13 altında performans göstermiş olup, 2025 yılı tahminlerimize göre 7,7x FD/FAVÖK ve 21,8x F/K çarpanlarıyla işlem görmektedir. Şirket hisseleri için Endekse Paralel Getiri tavsiyemizi koruyoruz.