Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Çimsa, 2025 yılının birinci çeyreğinde 271 milyon TL ana ortaklık net dönem karı açıklamış olup, bu rakam piyasa beklentisi olan 634 milyon TL’nin altında kalmıştır. Şirketin satış gelirleri ise 1Ç25’te yıllık %21,1 artışla 8.905 milyon TL olarak gerçekleşmiştir. Ciro artışında, çimento satışlarındaki sınırlı gerilemeye rağmen hazır beton ve yapı malzemeleri (Mannok) iş kolunun katkısı etkili olmuştur. 2025’in ilk çeyreğinde yurt içi satışların payı %64,6’dan %35,5’e gerilerken, Türkiye’de %1, uluslararası pazarlarda ise %2’lik hacim artışı sağlanmıştır. Organik hacim artışı ve Mannok’un katkısıyla net satışlarda reel büyüme kaydedilmiştir. Brüt kar %40,4 artışla 1.374 milyon TL’ye yükselmiş ve brüt kar marjı 2,1 puan iyileşerek %15,4 seviyesine ulaşmıştır. Marj artışında çimento satışlarındaki karlılık önemli rol oynamıştır. Personel giderlerindeki artış nedeniyle operasyonel giderler %44,7 yükselerek 1.031 milyon TL’ye çıkmıştır. Diğer faaliyetlerden net gelirler ise ağırlıklı olarak kur farkı kaynaklı 332 milyon TL olarak gerçekleşmiştir (1Ç24: 232 milyon TL). FAVÖK ise 1.094 milyon TL’ye yükselmiş (1Ç24: 799 milyon TL) ve FAVÖK marjında iyileşme gözlemlenmiştir. Çimsa’nın piyasa değerine ilişkin tahminlerimizde güncellemeye giderek hedef piyasa değerini 45.745 milyon TL’den 69.316 milyon TL’ye, hedef hisse fiyatını ise 48,20 TL’den 73,30 TL’ye yükseltiyoruz. Daha önce verdiğimiz “AL” önerimizi koruyoruz. 2025 yılı için satış geliri beklentimiz 40.035 milyon TL, FAVÖK beklentimiz ise 7.678 milyon TL seviyesindedir. FAVÖK marjı beklentimiz %19,2’dir. Etkin maliyet yönetimi ve katma değerli ürün gamının genişletilmesiyle marjlarda iyileşme beklenmektedir.
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
