Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Garanti Bankası'nın 1Ç25 net karı 25.284 milyon TL olarak gerçekleşti (çeyreksel yatay, yıllık +%13), piyasa beklentisi olan 23.246 milyon TL ve bizim tahminimiz olan 23.107 milyon TL'nin üzerinde oldu. Çekirdek gelirler, artan çekirdek spread (+59 baz puan çeyrek/çeyrek) ve güçlü komisyon büyümesi ile çeyreksel %4 arttı. Fonlama maliyetlerindeki düşüş (özellikle repo ve TL mevduat) çekirdek gelirlerin büyümesine katkı sağladı. TL spreadi, TL mevduat maliyetlerindeki gerilemeyle bir önceki çeyreğe göre 55 baz puan arttı. Swap maliyetleri, daha az swap kullanımıyla 4Ç'deki 4,7 milyar TL'den 1Ç'de 0,7 milyar TL'ye geriledi. Swap'a göre düzeltilmiş marj, daha düşük TÜFEKS gelirine rağmen, genişleyen spreadler ve düşük swap maliyetleri sayesinde çeyreksel 36 baz puan arttı. Komisyon gelirleri, artan krediler, yeni müşteri kazanımı ve ödeme sistemi katkılarıyla çeyrek bazda %4, yıllık bazda ise %59 artarak güçlü kalmaya devam etti. Faaliyet giderleri, özellikle İK ile ilgili giderlerin etkisiyle, çeyreksel %4 ve yıllık %64 arttı. Net kredi risk maliyeti, yeni TGA girişleri nedeniyle 4Ç'deki 50 baz puan seviyesinden 1Ç'de 229 baz puana yükseldi. TGA karşılama oranı bir önceki çeyreğe göre 1,3 puan azalarak %65'e geriledi. TGA oranı ise 1Ç'de %2,6'ya (çeyreksel +40 baz puan) yükseldi. Sonuç olarak, özkaynak karlılığı 4Ç'deki %31,9 ve bir önceki yılın %35,7 seviyesinden 1Ç'de %30,2'ye geriledi. Garanti, %32 özkaynak karlılığı ve %21 kar büyümesi beklentisini koruyor. Garanti, 2025'te %32 özkaynak karlılığı bekliyor ve 25T F/DD 1,2x ve 3,8x F/K ile işlem görüyor. Hedef fiyatımız 178 TL olup, “Endekse Paralel Getiri” tavsiyesi sunuyoruz. Sonuçları hisse senedi için nötr olarak değerlendiriyoruz
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
