Yapı Kredi Yatırım, TSKB - TSKB için hedef fiyatını 19 TL'den 18 TL'ye düşürdü, tavsiyesini AL olarak korudu.
TSKB 2Ç26 finansal sonuçları beklentilere paralel geldi. Bankanın net karı 2. çeyrekte 2,9 milyar TL olarak gerçekleşti; bu rakam hem Yapı Kredi Yatırım'ın hem de piyasanın beklentisiyle örtüşüyor. Net kar çeyreklik bazda %3 artış gösterirken, yıllık bazda %13 geriledi. Özkaynak karlılığı %24,4 seviyesinde gerçekleşti.
Yapı Kredi Yatırım sonuçları hisse için nötr olarak değerlendiriyor. Banka için 2026 özkaynak karlılığı beklentisi %23'e aşağı yönlü revize edildi. 12 aylık hedef fiyat 18 TL/hisse olarak belirlendi (önceki hedef 19 TL idi). AL tavsiyesi korunuyor. TSKB, 2026 tahminlerine göre 0,5x PD/DD ve 2,6x F/K çarpanlarıyla işlem görüyor.
Kredi tarafında TL krediler çeyreklik %7 daralırken, dolar bazında YP krediler %1 büyüdü. Swaplardan arındırılmış net faiz marjı %4,2 ile çeyreklik yatay kaldı. Komisyon gelirleri yıllık %124 artış gösterdi, faaliyet giderleri ise yıllık %36 yükseldi.
Aktif kalitesi tarafında takipteki kredi oranı 10 baz puan gerileyerek %2,1'e indi. Ancak 2. aşama kredilerin toplam krediler içindeki payı %6,4'ten %7,3'e yükseldi; bu durum çeyreğin olumsuz gelişmesi olarak öne çıkıyor. Banka 400 milyon TL serbest karşılık iptali gerçekleştirdi ve kalan serbest karşılık stoğu 400 milyon TL'ye geriledi.
Sermaye tarafında yeterlilik oranı %19, çekirdek sermaye oranı ise %13,9 ile çeyreklik yataya yakın seyretti. Banka 2026 hedeflerini koruyor ve özkaynak karlılığı hedefini orta %20'ler olarak sürdürüyor.
