Tacirler Yatırım, DOAS - Doğuş Otomotiv için hedef fiyatını 278 TL'den 255 TL'ye revize etti, tavsiyesini AL olarak korudu.
Tacirler Yatırım, Doğuş Otomotiv’in 1Ç26 finansal sonuçlarını beklentilerle uyumlu ancak operasyonel tarafta ve net karlılıkta yıllık bazda zayıflamanın sürdüğü bir çeyrek olarak değerlendirdi. Kurum, genel tabloyu nötr olarak görürken mevcut getiri potansiyeli nedeniyle AL tavsiyesini sürdürdü. Raporda şirketin güçlü marka portföyü, yaygın distribütör ağı ve dengeli operasyonel yapısının orta vadeli görünümü desteklediği vurgulandı.
Şirket 1Ç26’da 574 milyon TL net kar açıkladı ve bu tutar kurum beklentisiyle uyumlu gerçekleşti. Net kar yıllık bazda %24 geriledi. Net satışlar yıllık %10 azalışla 49,6 milyar TL’ye indi. Özellikle binek araç segmentindeki daralma, model karması ve fiyatlama dinamikleri operasyonel performansı baskıladı.
FAVÖK 3,2 milyar TL olarak gerçekleşirken yıllık bazda %16 gerileme görüldü ve FAVÖK marjı %6,8’den %6,4’e düştü. Brüt kar marjı da yıllık bazda 2,9 puan gerileyerek %13,3 seviyesine indi. Buna karşın toplam toptan satış adetleri yıllık %8 artışla 32,4 bin adede yükseldi. Volkswagen Binek tarafında yıllık %22 büyüme ve VW Ticari’deki %6 artış, ana markalarda görece güçlü görünümün korunduğunu gösterdi.
Şirket yönetimi 2026 yılında yurt içi toplam otomotiv pazarının yaklaşık 1,2 milyon adet seviyesinde gerçekleşmesini bekliyor. Skoda hariç toplam satış adetlerinin yaklaşık 117 bin adet olması öngörülüyor. 2026 yılı yatırım harcamalarının yaklaşık 5,2 milyar TL seviyesinde gerçekleşmesi beklenirken, toplam 6,6 milyar TL temettü dağıtımı planlanıyor. Tacirler Yatırım, gelecek çeyreklere ilişkin model güncellemesi doğrultusunda 12 aylık pay başına hedef fiyatı 278 TL’den 255 TL’ye revize etti; mevcut getiri potansiyelini de %38 olarak belirtti.
