Marbaş Menkul, HTTBT - Hitit Bilgisayar için hedef fiyatını 63,40 TL ve tavsiyesini AL olarak korudu.
Marbaş Menkul, HTTBT için 63,40 TL hedef fiyatı ve AL tavsiyesini korudu. Raporda 1Q26 sonuçlarının beklentilerin altında kaldığı ifade edildi. Şirketin 2026 1. çeyreğinde 494 m TL hasılat, 178,2 m TL FAVÖK ve 82,9 m TL net kar açıkladığı belirtildi. Bu sonuçlar kurum tarafından NÖTR olarak değerlendirildi.
1Q26’da satışların geçen yılın aynı dönemine göre dolar bazında %19, TL bazında %43 arttığı aktarıldı. Segment bazında SaaS gelirleri dolar bazında %29,3 artarken, Yazılım Geliştirme ve Bakım gelirleri %6,6 yükseldi ve IaaS ile Projeler tarafında %19,7 daralma görüldü. SaaS gelirlerinin toplam satışlar içindeki payının 5 puan artışla %70 seviyesine çıktığı vurgulandı. Büyümenin hacim artışı ve mevcut partnerlerden kaynaklandığı ifade edildi.
Operasyonel tarafta 7 kurulum projesinin tamamlandığı, 1 yeni sözleşme imzalandığı ve dönem sonunda 15 aktif proje bulunduğu bildirildi. Partner sayısının yatay seyrettiği, yatırım/ciro oranının %46 olduğu ve faturalanan yolcu sayısında %17 artış yaşandığı kaydedildi. 6 ülkede 7 etkinlik ve konferans gerçekleştiği belirtildi. Karlılık tarafında brüt kâr marjındaki daralma ve operasyonel ölçeklenmeye bağlı maliyet artışının etkisiyle FAVÖK marjının %37 seviyesinde oluştuğu, net kâr marjının ise %16,76 olduğu açıklandı.
Finansal yapı güçlü kalmaya devam etti ve geçtiğimiz çeyreğe göre finansal borç %76 daraldı. Net nakit pozisyonunun sürdüğü ve şirketin 1Q26 itibariyle -0,32x NetBorç/FAVOK çarpanıyla işlem gördüğü ifade edildi. Raporda jeopolitik etkilerden kaynaklanan sektörel gelişmelere duyarlılığın takip edildiği, ancak A’dan Z’ye entegre çözüm, niş pazar, defansif iş modeli, etkin maliyet yönetimi ve sürdürülebilir tekrarlayan gelir yapısı nedeniyle şirketin beğenilmeye devam edildiği belirtildi. Kurum ayrıca 2026 için %25-30 $ bazlı satış büyümesi, %43-48 FAVÖK marjı, %25-30 net kar marjı ve %90-95 tekrarlayan gelir oranı beklentilerini paylaştı.
