Yapı Kredi Yatırım, HALKB - Türkiye Halk Bankası için hedef fiyatını 42 TL'den 41 TL'ye düşürdü, tavsiyesini Endeks Altı Getiri'den TUT'a güncelledi.
Yapı Kredi Yatırım, Halkbank’ın 1Ç26 net kârını 9.5 milyar TL olarak açıkladı ve sonucun hem kendi beklentisi olan 8.7 milyar TL’nin hem de piyasa beklentisi olan 8.7 milyar TL’nin üzerinde gerçekleştiğini belirtti. Net kâr çeyreklik %37 artarken yıllık bazda %35 yükseldi ve 1Ç26 özkaynak kârlılığı %17 seviyesinde oluştu. Kurum, beklentinin sınırlı aşılmasında beklenenden düşük karşılık giderleri ile beklenenden yüksek iştirak gelirlerini temel etkenler olarak gördü. Buna karşın açıklanan finansalları hisse için genel olarak nötr değerlendirdi.
Rapor, bankanın TÜFE'ye endeksli tahvillerin muhasebeleştirilmesinde %28.3'lük TÜFE tahmini kullandığını ve bunun diğer bankalardaki %23-%27 bandına göre daha yüksek olduğunu vurguladı. Kuruma göre bu durum, önümüzdeki çeyreklerde rakiplere kıyasla tamponların azalmasına neden olabilir. Halkbank’ın 2026 hedeflerini koruduğu ve 2026’da özkaynak kârlılığının enflasyonun hafif üzerinde olmasını hedeflediği aktarıldı. Yapı Kredi Yatırım ise kendi 2026 özkaynak kârlılığı tahminini %19 olarak belirtti.
Kurum, bankanın 12 aylık hedef fiyatını 41 TL olarak güncelledi ve önceki 42 TL seviyesinden aşağı çekti. Tavsiyesini de Endeks Altı Getiri'den TUT'a revize etti. Raporda, Halkbank’ın 2026 tahminlerine göre 1.1x PD/DD ve 6.4x F/K çarpanlarıyla işlem gördüğü belirtildi. Ayrıca tavsiye değişikliğinin 23 Şubat'ta yapıldığı ve o tarihten itibaren hissenin XU100 ve XBANK endekslerinin sırasıyla %23 ve %10 gerisinde performans gösterdiği hatırlatıldı.
Genel değerlendirmede TL kredilerin çeyreklik %10, döviz kredilerinin ise $ bazında %3 arttığı; TL mevduatın çeyreklik %5 gerilediği, YP mevduatın da $ bazında %3 düştüğü ifade edildi. Swaplardan arındırılmış net faiz marjı çeyreklik 50 baz puan artarken TL kredi-mevduat makasında çeyreklik 50 baz puan düşüş oldu. Komisyon gelirleri yıllık %34 artmasına karşın faaliyet giderleri yıllık %53 yükseldi. Takipteki kredi oranı %4.2’ye çıktı, net risk maliyeti +80 baz puan seviyesine indi ve tüm kredilerin karşılık oranı %3.2’ye geriledi; ayrıca sadece banka sermaye yeterlilik oranı %13.4, çekirdek sermaye oranı ise %8.4 seviyesinde kaldı.
