Halk Yatırım, SOKM - ŞOK Marketler için hedef fiyatını 88.4 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.
Halk Yatırım, Şok Marketler için 1Ç26 finansal sonuçlarını sınırlı negatif olarak değerlendirdi. Şirketin operasyonel marjlarının beklentileri karşıladığı, ancak net zararın beklentilerin üzerinde gerçekleştiği vurgulandı. Analizde, ertelenmiş vergi giderindeki artışın net zarar üzerinde belirleyici olduğu ifade edildi.
Şok Marketler 1Ç26’da 76.316 mn TL konsolide satış geliri açıkladı ve bu tutar hem piyasa ortalama beklentisi hem de kurum beklentisi ile uyumlu gerçekleşti. Şirketin satış gelirleri yıllık bazda %7,5 reel büyüme kaydetti. Benzer mağaza yıllık ciro büyümesi %5,8 olurken, müşteri trafiği %1,1 düşüşle 312 TL’ye geriledi ve sepet büyüklüğü %7 artışla 244 TL’ye ulaştı.
FAVÖK 1Ç26’da 456 mn TL olarak gerçekleşti ve yıllık bazda güçlü bir artış gösterdi. FAVÖK marjı %0,6 seviyesine yükselirken, faaliyet giderleri/net satışlar oranı yıllık bazda 0,4 puan düşüşle %23,3 oldu. FVÖK tarafında ise 1Ç25’teki -3.035 mn TL seviyesinden -2.587 mn TL seviyesine iyileşme görüldü.
Net zarar 736 mn TL ile beklentilerin üzerinde gerçekleşti ve bunun arkasında 378 mn TL ertelenmiş vergi gideri ile 2.261 mn TL net finansman gideri yer aldı. Buna karşın 5.152 mn TL seviyesindeki parasal kazanç kalemi olumlu katkı sağladı. Şirket 2026 yılı için reel ciro büyümesi hedefini %5 (%+/-1,0), FAVÖK marjını %3,0 (%+/-0,5) ve yatırım harcaması oranını cironun %2’si olarak korudu.
Halk Yatırım, Mart 2026 sonu itibarıyla 12.223 mn TL’ye yükselen nakit pozisyonu ve 5.405 mn TL serbest nakit akışını olumlu buldu. Bu nedenle 88,40 TL hedef fiyatı ve AL tavsiyesini sürdürdü. Mevcut hisse fiyatı 55,55 TL seviyesindeyken potansiyel getiri %59 olarak sunuldu. Raporun ana sonucu, zayıf net kâra rağmen marjlardaki iyileşme, güçlü nakit akışı ve sağlam net nakit pozisyonunun olumlu görünümü desteklemeye devam ettiğidir.
